导读

“早在今年年初的时候，我们就预判2017年货币政策会执行从紧、监管政策会执行从严，从而判断今年将是‘监管严、利差窄、风险大、责任重’的一年。因此，我们今年提出的宏观策略就是：‘做一个听话的孩子！’”

自2016年末，特别是2017年4月以来，以银行业为重点的一系列监管动作频频。关于监管政策，市场上出现了不同声音的解读。

那么，究竟该如何正确解读银行严监管时代的到来，监管政策对市场有哪些影响，银行同业业务未来的发展趋势是什么，作为城商行领头羊的南京银行又该如何破局？带着这些问题，《固定收益》专访了南京银行金融同业部总经理龙艺女士。“早在今年年初的时候，我们就预判2017年货币政策会执行从紧、监管政策会执行从严，从而判断今年将是‘监管严、利差窄、风险大、责任重’的一年。因此，我们今年提出的宏观策略就是：‘做一个听话的孩子！’”

顺势而为，谨防四大风险

固定收益：南京银行作为最早上市的城商行，近年来业绩靓丽，净利润增速位居上市银行前列，同业业务作为资产占比最大的业务板块，请您简单介绍下南京银行同业业务的发展和团队情况。

龙艺：近年来，在董事会和行长室的领导下，南京银行立足于服务实体经济，取得了长足发展。截至2017年3月末，我行总资产达11225.65亿元；2017年一季度，实现净利润24.53亿元，同比增长15.78%，在城商行中继续排名前列；2017年一季度末，不良贷款率仅为0.87%。在最新公布的英国《银行家》杂志“2017全球银行1000强”榜单上，南京银行以一级资本89.10亿美元荣登全球银行综合排名第146位，较2016年上升6位，位列中国银行业21强。

金融同业部成立于2013年4月，是一个年轻的部门，目前机构设置包括1个二级部门和6个内设部门，员工61人。我们将自己定位为“四个中心”，即管理中心、营销中心、产品中心、利润中心。我们负责全行同业和票据业务的经营管理、全行同业客户的营销拓展和客户关系管理、全行同业和票据产品的研发推广，并通过条线考核提升经营能力与业绩。同业资产规模从成立之初的1300亿稳步增长至2017年一季度末的约4000亿，年均复合增长率40%以上，在全行资产中的占比稳定在40%左右，对全行利润贡献持续增加。

固定收益：2017年是银行业监管大年，监管部门相继出台了“三违反”、“三套利”、“四不当”等系列文件，市场也经历了从“资产荒”到“资金荒”的过程，请问如何理解政策变化？监管政策对市场有什么影响？

龙艺：关于今年的“严监管”，实际上在去年年底和今年年初，我们已经有所判断。去年年末，我们组织部门研究团队认真研读中央经济工作会议、政府工作报告等系列重要会议和文件精神，通过认真分析和领会，意识到2017年金融调控的主基调就是确保不发生系统性金融风险。具体看，金融调控的主要目标有三个：深化“三去一降一补”、维护人民币币值稳定和防范系统性金融风险。在此基础上，我们预判货币政策会执行从紧、监管政策会执行从严，从而判断2017年将是“监管严、利差窄、风险大、责任重”的一年。因此，我们今年提出的宏观策略就是：做一个听话的孩子！

2017年3月以来，人民银行、银监会、证监会、保监会、财政部相继续出台了一系列文件，包括“三违反”、“三套利”、“四不当”、“十乱象”以及财政部的50号文、87号文等，重点关注同业杠杆、多层嵌套、规范地方政府举债、限制融资频率和规模等，旨在加强监管力度、弥补监管短板、引导金融行业回归本源，这与我们年初预判是一致的。

在严监管环境下，市场发生了较大变化，首先是金融机构降杠杆明显、规模增速放缓。我们注意到，2017年5月银行总资产规模是232.89万亿，较4月仅增加0.94万亿，银行资产增速明显放缓；委外、债券池等产品存在提前赎回或者到期不续的现象，证券公司管理压力增加；从信托看，5月新发行信托产品543亿，环比下降31.32%，这个降速也是比较大的。其次是在货币政策执行从紧、监管执行从严背景下，资金市场处于紧平衡状态，利率持续高位运行，银行间1年期资金成本较去年同期大幅上升约2个百分点，银行利差明显收窄。第三是严监管叠加上半年经济面临下行的双重压力，市场波动加大、风险加速暴露，违约频发，部分地区金融风险增大。但是，有波动的市场才有机会，特别是金融同业市场，建仓机会往往是在市场波动中产生的，我们要随势而动，波段操作。今年“三违反”、“三套利”、“四不当”以及监管部门在MPA、资本等方面的约束，给银行的流动性管理带来较大挑战。

固定收益：我们关注到，去年以来同业市场风险频发，您认为同业业务主要有哪些风险？南京银行是如何管理这部分风险的？

龙艺：近年来，随着利率市场化和金融脱媒的不断深入，以及互联网平台业务需求的快速增加，金融机构竞争加剧，企业客户的融资需求呈现出多样化态势，各种交叉性金融产品层出不穷，金融产品向品种多元化、结构复杂化、风险隐蔽化方向发展。

在这种背景下，市场风险集中暴露，出现了萝卜章事件、多家银行票据案等系列风险事件，总体来看，我们认为同业业务有以下风险，首先是利率风险，这是同业经营时刻关注的风险。去年年初，经过对政策和市场的分析，我们判断利率应该是前高后低的下行走势，采取了一季度集中快速建仓、精细负债管理，并于二、三、四季度抓住波段操作的策略。在2016年资产收益下行速度快于2015年的情况下，全年同业利差反而较2015年扩大了10个BP！2017年情况又不一样，今年资金面处于“紧平衡”状态，中长期资金价格大幅上升；同时，由于“三去一降一补”，存贷款基准利率保持不变，银行间市场利率和信贷利率双轨运行，负债端成本比资产端收益率上行更快，建仓时机选择不对，就容易发生利率倒挂。其次是流动性风险，这是商业银行的生命线。我们认为防范流动性风险，最重要的原则就是：有多大的能力就做多大的事情，严控杠杆和错配！目前，银行业普遍情况是资产久期越拉越长，负债久期普遍偏短，以往通过发行同业存单调节负债，今年银监会53号文在“不当交易”部分提到了若同业存单计入同业融入资金余额，是否超过银行负债总额的三分之一，约束了商业银行通过同业存单加杠杆的行为，流动性管理难度进一步加大。此外，理财、债券的“刚性兑付”被打破，信用风险频发。2016年全年违约债券共79只，同比增长243%，涉及违约主体34个；违约总金额高达403亿元，同比增长220%。还有就是操作风险。我们可以看到，去年以来，很多风险事件都是“有章不循、有规不依”，操作风险往往与道德风险交织，同时还隐藏着法律风险。

我们始终认为人员管理是风险管理的核心，强调风险管理的专业化、强调防范职业风险和道德风险。南京银行构建了全面的风险管理体系框架，通过完善的风险防范机制有效控制经营风险。首先，我们设立了产品创新委员会，在产品创立之初即开会讨论、综合评估创新产品的风险和收益，从源头控制风险；其次，我们设有金融市场专职审批团队、风险部派驻团队以及投资决策委员会，层层把关，严控项目投资过程风险；最后，我们有专业团队负责投资后续管理。

同业业务由于线下交易较多、金额相对较大，标准化程度不够，更容易滋生操作风险。在业务开展过程中，操作风险和法律风险管理是目前市场环境下的重点和难点。我们认为操作风险是同业经营中要严格杜绝的风险，针对操作风险，我们一方面通过优化培训体系，对各业务岗位人员从业务、风险、授信及系统等方面综合化培训，提高风险意识；另一方面，我们提出三句话：把要求写入制度、把制度写入流程、把流程写入系统，通过强化制度和流程的管理，严控操作风险。针对法律风险，南京银行加强对法律文本、主体关系的审核，同时避免法审人员和业务人员信息不对称，积极加强与法审部门的沟通，保障各项权利的落实。

打造“鑫E家”平台 把握互联网+时代机遇

固定收益：在当前“互联网+”时代，请问您如何看待金融科技的发展，南京银行在金融科技领域有什么实践？

龙艺：马云说过一句话：如果银行不改变，我们就改变银行。的确是这样，互联网公司的产品和服务，应该说，给客户带来了很大的便利，但同时也部分替代了商业银行的金融产品和金融功能，对银行存款和理财产品形成了分流，提高了银行的负债成本。我举两个例子：一个是余额宝，截至2017年6月30日，余额宝的期末净资产达到1.43万亿元，余额宝资金存入银行即算作同业存款，目前利率约为5.0%，而我们一年期定期存款利率是1.5%，银行负债成本提高3.5个百分点。第二个是阿里花呗借呗、京东白条等，目前互联网平台发放的消费贷利率至少为15%，而平台产品如花呗借呗做成ABS后，我们用同业资金对接的利率约为5.5%，发放消费贷的互联网平台利差达9.5个百分点。

应该看到，银行有丰富的风险管理经验和客户基础，互联网平台有大数据分析优势。对银行来说，既要看到互联网平台造成的冲击，也要在控制风险的前提下，把握机遇，与互联网竞合共生。近期各大银行与大型互联网平台开展了战略合作，南京银行在这方面已经有部分实践，并取得了良好效果。

依托紫金山·鑫合金融家俱乐部，我行打造了“鑫E家”同业合作平台。“鑫E家”是跨市场、跨产品、跨机构的同业B2B服务平台，打破了地域、时间的限制，提供同业报价信息聚合以及业务交易功能，实现了业务全流程的线上化管理，支付清算功能也已完成测试上线，未来将进一步与金融机构的业务管理系统对接，真正实现业务的前中后台一体化。目前已有包括国有股份制大行、城商行、农商行及非银金融机构等148家金融机构入驻了“鑫E家”，平台交易量不断提升。此外，我们也在认真思考如何与互联网平台开展深度合作，分享互联网数据分析优势，双方共担风险、共享收益，实现共赢。

三大法宝，稳步发展

固定收益：金融降杠杆和严监管背景下，您如何看待银行同业业务发展趋势？2017年，南京银行同业业务有哪些经营策略和经营原则？

龙艺：关于同业业务未来的发展，我们认为有以下几个大方向，一是顺应严监管趋势，控制资产规模增速，有效管理资产负债结构。二是增强资产端流动性，通过信贷资产流转平台、资产证券化等方式，推动资产流转朝标准化、规范化方向发展，缓解资产固化现象。三是提高负债端稳定性，大力发展主动负债、个人理财和个人存款，应对流动性冲击。四是保持对市场的谨慎与敬畏，把握好投资机会，同时注意合理控制资金杠杆。

去年年底，我们就预判到今年大环境是金融降杠杆和严监管，因此，去年年底就提出了我行的经营和管理思路。首先，宏观策略是“做一个听话的孩子！”具体来讲，法律法规是我们经营的生命线，坚决不能触碰；一行三会等机构的监管指标和窗口指导是我们必须遵守的合规要求，是经营底线，必须达标。其次，经营策略是“防风险、稳规模、促流转、创特色”，防风险，即防范利率风险、信用风险、流动性风险和操作风险；稳规模，即平稳资产的增速；促流转，即加快期限长、收益低资产的流转，为后续高收益资产的建仓提前腾挪空间；创特色，即在现有市场情况下，加强新产品研发，做到“人无我有、人有我优”，提高资产收益、降低负债成本，扩大同业利差。最后，经营原则是“准、快、稳”，准，即判断准，我们注重对同业市场的分析研判，及时解读宏观与监管政策，每周初召开投资策略会，预判资产、资金的价格走势，以此为基础，分析得出资产负债的操作策略，必须要保证投资方向的准确。快，即创新快，以优秀同业机构为标杆，把握市场热点，以最快的速度推出并落地创新产品，从而获得市场先发优势，及时将创新转化为利润。稳，即经营稳，就是要做好风险控制，通过完善的风险控制体系防范风险，保证同业业务风险审查的安全性和效率性，并加强投资后续管理，确保投资资金安全。

龙艺 南京银行金融同业部总经理

东南大学硕士研究生，1998年进入南京银行，2000年开始从事债券交易员工作，从一名债券交易员到南京银行优秀管理人员，17年来一直活跃在金融市场前沿，亲历了中国债券市场从起步到发展壮大，积累了丰富的金融市场从业经验，其带领的团队为南京银行创造了优异的成绩，在银行间市场具有较大影响力。

（风险提示：以上材料内容不构成任何投资建议，投资需谨慎。）