王府井商贸零售集团：全国最大商业零售企业，涵盖百货、购物中心、免税等多业态
21经济网07.2321:54
本期投研介绍一家贸易零售行业的上市公司。王府井主要从事商品零售及商业物业租赁业务。截至2023年底，在全国七大经济区36个城市共运营大型综合零售店78家，涉及百货、奥特莱斯、购物中心、免税业态，总建筑面积519.1万平方米。此外，公司还涉足超市业态、专业店和线上业务。据了解，该公司是目前全国最大、业态最齐全的商业零售集团之一，控股股东为首旅集团。经过68年的发展，已建立包括王府井百货、王府井购物中心、王府井奥特莱斯、赛特奥特莱斯、燕莎购物中心、燕莎奥特莱斯、西单购物中心、贵友大厦、法拉商贸、瑞金尚品、王府井免税店等品牌体系深受消费者喜爱，致力于为消费者提供美好生活。
培育免税业务增长
头眼看完财报发现，该公司交出了2018年最好的业绩“成绩单”。归属母公司净利润、扣非净利润、营收分别报出12亿元、10.7亿元分别为10.7亿元和10.7亿元。 267亿元，该公司非净利润扣除额第二高的是2021年。前述三者分别报告13.4亿元、9.4亿元、127.5亿元。可以看到，这两年的收入相差甚远，下降了50%左右。 。
2020年，COVID-19疫情对线下零售行业造成严重影响，公司大部分门店在特定时期暂停营业。恢复营业后，他们也面临客流锐减、人气低迷的情况。全年营收同比下降近70%至115亿元。净利润同比下降约56%至4.1亿元。从销售费用、管理费用、财务费用的费用率来看，由2019年的14.3%上升至2020年的26.7%，其中管理费用增加了5亿元，这也影响了盈利能力的表现。
在2021年短暂复苏后，2022年该公司将再次受到新冠影响，影响程度比2020年更深。一方面，该公司当年关店时间长、比例高，限制了展览业的收入。另一方面，作为商业零售国企，公司响应国家号召，对停业租户、供应商减少或减少租金等费用，导致公司利润总额减少约4亿元，因此录得扣除非净利润后的亏损。归属于母公司的净利润和营收分别为2亿元和108亿元，其中营收创2009年以来的最低值。2022年，公司三费费用率攀升至32.6%，为成立以来的最高值。上市。
经过COVID-19防控措施的优化，公司业绩将在2023年实现扭亏为盈。今年，公司坚定推进多业务发展战略和传统业态转型改革，扩大网点布局，购物中心，深化传统百货一店一策向复合经营转型。公司首家免税店在海南万宁王府井开业。国际免税港一期工程已于年初成功揭牌，并已逐步培育壮大。在诸多利好因素催化下，公司2023年归属于母公司净利润、非净利润、营收分别报7.1亿元、6.4亿元、122.2亿元，同比增长264%， 6771%、13%。三项费用率下降至29.7%。
研读了2023年年报和2024年一季报的经营回顾后，挖掘出了一些细节。行业方面，随着国民经济恢复正常运行，零售业整体呈现复苏态势。从业态看，受同期基数较低影响，百货、奥特莱斯、购物中心、免税店等业态均呈现复苏态势。受消费者消费习惯变化影响，各业态复苏速度存在差异。奥特莱斯业态凭借开放的经营空间和高性价比的产品赢得了消费者的青睐，经营业绩恢复较快；购物中心业态作为集多种功能于一体的生活中心，能够满足消费者的休闲、娱乐和社交需求。 、餐饮等体验式需求，经营业绩稳步恢复；百货业态由于体验场景较少，商业模式相对较小。单一，面临一定经营压力，经营业绩已缓慢恢复；超市业态受社区团购、便利店快速崛起影响，经营业绩受到一定影响；在免税业务方面，近年来，国家出台了一系列促进免税业务发展的政策，叠加消费的回归和消费者对消费品质和商品价格的不断追求，导致免税业务快速发展。整体发展。
在经营战略方面，近年来，公司把握行业发展趋势，加快转型改革，创新业务模式，提升业务质量，打造了高度融合的业务模式。集中优势资源积极发展购物中心和奥特莱斯业态，以“一店一策”加快百货业态转型升级，利用资本手段发展自营商品业态，积极拓展免税业态。充分利用控股股东首旅集团在酒店、餐饮、旅游、出行、娱乐等方面的资源优势，提高资源配置效率，形成强大的发展合力。
公司持续加强线上线下流量运营，促进转化提升。通过加强线上运营、营销导流、优化业务内容、积极吸引客户增加流量，集团2023年客流量同比增长约44%，活动持续举办，宣传覆盖近100家主流媒体，每个频道的整体曝光量将超过5亿二流。公司拥有60多家门店，实行线上线下并举，覆盖Like、抖音、小红书等主流渠道。实体店和虚拟店双向互动，提升了线上业绩。
免税业务方面，公司已于2020年6月获得免税品经营资格。其首个离岛免税项目王府井国际免税港一期将于2023年1月对外开放。离岛免税小程序“王府井海南免税网上商城”也于1月底正式上线，二期、三期正在筹备中。同时，公司正在积极筹备跨境电商业务。首家线下体验店王府井奥特莱斯湘江镇跨境电商体验店开业。跨境电商小程序“王府井王府井全球购”将于2023年元旦上线，全年共开业6家线下体验店。万宁王府井国际免税港的成功开业、跨境电商的上线以及体验店的开业，标志着集团免税业务的正式启动。同时，王府井海肯购物中心将于2023年底开业，标志着含税+免税两轮驱动的商业格局初步形成。未来，公司将坚持深耕零售主业，完善零售生态链，实现税费+免税的双轮主业驱动，将王府井打造成为中国零售领先企业。从2024年一季度来看，王府井国际免税港销售额和客流量再创新高，收入同比增长81%，客流量同比增长33%。
王府井评级概览（最近5次）