阿斯那家具 当前**投资策略：耐心持有优质资产，等待估值反弹

借用大V的话：现在的情况是我没有子弹、没有脾气、没有感觉，但我还有三五年的耐心。想想自己手里有那么多好公司，不管经济好坏，他们的净利润都在不断增加，如果下跌，就会慢慢见底。在触底反弹的过程中，优质资产的内在价值不断提升，但如果给出一个低于自己脚下的买入价，那就完美了。**所有优秀的公司都能像2013年茅台那样跌到8倍PE。这将在未来七年开始大幅上涨，从8倍到80倍PE。这是空间的10倍！

学姐觉得，如果大家都能有这样的思维，那么现在的市场状况一点都不会让人感到痛苦，相反会很舒服！建立一个职位需要3-5年的时间。如果这3-5年公司持续赚钱，但估值持续下跌，那么未来还有相当大的反弹空间。历史的车轮滚滚向前，A股永远不会亏待任何一个持续赚钱的好公司！有时候我们不等，只是时机还没有到！

A股熊市确实惨不忍睹，但对于任何行业来说，下跌2-3年就是极限了。 2017年上半年，锂矿和光伏也被大肆炒作。 2017年上半年，学姐也提醒VIP们参加天齐锂业！但2018年新能源补贴退坡对整个行业影响巨大。连续两年暴跌。师姐记得很清楚，2018年天齐锂业差点就消失了，股价吓死我了。不过，2020年新能源再次看涨，2021年新能源牛市将比2017年更强。

同样，白酒价格从2010年至2012年连续两年上涨，但从2012年至2014年连续两年暴跌。三年后，白酒价格从2015年下半年开始持续上涨，连续七年上涨。

看来，只要是优秀的行业、优秀的公司，在经历了2-3年的大幅下滑之后，就能迎来下一轮的崛起。

任何时候都不要丧失信心！这才是我们应该做的，多思考当前市场，多比较，把资金集中到优秀、有韧性的公司上。学姐会一直陪你度过低谷和黑暗时期。其实只要A股上涨，他也会很可爱！

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今天学姐剖析了半导体光刻胶产业链。

周三，半导体光刻机、光刻胶相关公司大幅上涨，成为半导体最新多头方向。学姐之前还没有对这方面进行全面的覆盖和研究。面对当天的大幅上涨，她处于一种看戏的状态。

后来，当我听说国家大基金三期要拨款3000亿元来配置设备物资时，我瞬间明白了：大基金三期要拨款物资！材料是光刻胶！难怪资金对光刻胶的狂热追捧！

那师姐就需要仔细分析一下了。当大基金稍后决定第三期投资的公司时，就会非常熟悉。

近期市场炒作的光刻胶企业包括：扬帆新材、广信材料、蓝鹰装备、盛建环境、高盟新材、千里新材、同益股份、荣达感光、江峰电子、华懋科技、同城新材、张江高科等

师姐，池子里原来有华懋科技和同程新材。今天我们就仔细分析一下，是否有必要新增几家光刻胶企业。

下图为软件中光刻胶企业日涨幅排名：

下图为软件中光刻机个股的排名：

首先我们先介绍一下什么是光刻胶：

光刻胶又称光致抗蚀剂，是指通过紫外光、电子束、离子束、X射线的照射或辐射而改变其溶解度的耐蚀刻薄膜材料。它是由感光树脂、敏化剂和溶剂三种主要成分组成的感光组合溶液。广泛应用于半导体、微电子等领域。

光刻胶在芯片制造过程中起什么作用？

1、光刻机将其施加到硅片上形成薄膜。

2、在曝光装置中，光线穿过具有特定图案的掩模，投射到光刻胶上。

3、曝光区域的光刻胶会发生化学变化，在后续的化学显影过程中被去除。

4.将掩模图案转移到光刻胶膜上。

5、对没有光刻胶保护的硅片进行刻蚀，洗掉残留的光刻胶，光刻胶图案将转移到底层薄膜上。

上述过程重复多次，形成集成电路。光刻胶直接影响光刻质量，对集成电路的性能起着决定性作用。

以上是专业的制造流程。如果你不明白也没关系。你只需要知道光刻胶的地位：它是精细化工行业技术壁垒**的材料，被誉为电子化学品的“皇冠明珠”。光刻机占芯片制造材料成本的12%。它们是继大硅片、电子气体之后的第三大材料，是半导体行业的关键材料。

光刻胶是一种材料，也是一种溶液。每个人都需要知道产品是什么样子。光刻胶的保存期很短，保质期为3个月至1年，一般半年就过期了。因此，光刻胶不能库存，而且总是供不应求。

我国在光刻胶领域尚未形成完全独立。目前日本在光刻胶方面处于全球垄断地位，而我国对光刻胶的需求量巨大。 2022年需求将比上年增长19%。预计未来2023-2026年全球半导体光刻胶增速在6%左右。

光刻胶不仅用于半导体，还用于PCB和LCD（液晶显示器）。

目前，我国已实现中低端PCB光刻胶的完全国产替代。但随着面板、显示器的发展和国内企业的技术突破，半导体光刻胶也已形成一定的国产替代基础，未来发展空间广阔。

【光刻胶产业链】

上游：原料树脂、单体、光敏剂、溶剂等原材料。

中游：基于配方的光刻胶生产合成。

下游：各种新产品应用环节。

上游、中游、下游三个环节壁垒较高。尤其是在上游，产品质量对最终产品的性能影响很大。往往采用认证采购模式，上游供应商与下游供应商会形成相对稳定的合作模式。

【上游相关公司（个股仅上游上市，上游为专业光刻胶公司）】

树脂：全球光刻胶树脂供应商集中在国外，包括日本住友电木、日本苏达、美国陶氏等。我国光刻胶树脂90%以上依赖进口，该领域急需国产替代。国内树脂企业均为中低端树脂供应商，包括华懋科技、同程新材、九日新材、圣泉集团、千里新材等。国内溶剂企业有华懋科技、百川股份等。

单一实体：原材料公司包括华懋科技、千里新材。

光引发剂：全球领先者有巴斯夫、意大利等，经过十余年的发展，国内光引发剂领域日益呈现龙头企业的趋势。主要企业有九日新材、扬帆新材、千里新材、固润科技、同益股份等。

UV正负胶：荣达感光，其主要产品有UV正负胶、稀释剂、显影剂等，应用于平板显示器、二极管、集成电路等领域。

半导体光刻胶领域有几家重要企业：同程新材、南大光电、华懋科技、上海新阳、晶瑞电材等。

同程新材：控制北京科华微电子33%股权。北京科华微电子是国内**一家拥有荷兰ASML曝光机的光刻胶企业。也是国内**一家拥有高端光刻胶自主研发和生产能力的高端光刻胶企业。科技公司。

南大光电：自主研发ArF光刻胶，是国内**通过产品验证的ArF光刻胶。

上海新阳：子公司拥有ArF干式光刻胶研发及项目。

华茂科技：产品涵盖上游原材料、树脂、溶剂、单体等，持有子公司东阳华新40%股权。子公司最新项目计划年产8000吨光刻材料，主要包括ArF光刻胶系列（含单体及树脂合成）、KrF光刻胶系列（含单体及树脂合成）、半导体厚膜封装材料、半导体用光敏聚酰亚胺（PSPI） 、PCB油墨、三羟甲基丙烷、三丙烯酸酯等配套试剂。

晶瑞电工材料：主导产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能材料、锂电池材料、基础化工材料等。

张江高科：全资子公司张江浩成投资22,345万元入股微饰公司。本次投资完成后，张江浩成将持有微饰公司10.779%的股权。微器件公司是中国**一家研发、生产和销售高端光刻机的公司，也是全球第四家生产IC前端光刻机的公司。

上面列出了许多光刻胶公司。此外，涉及PCB、LCD等行业的光刻胶企业也不少，上中下游企业也不少，如广新材料、七彩化学、沃尔特气体等。 、新来电器材料、盛建环境、鼎隆股份、飞凯材料、鑫源微、江华微等。

以上是对整个产业链的完整回顾，不过学姐还需要一天的时间来看看这些公司的基本面。大资金想要入驻光刻胶材料公司，并不是所有人都能被选中。一定要选择那些行业发展良好、具有一定竞争力和垄断性的优秀厂家。光刻胶公司很多，学姐会持续跟踪大基金的脚步，会重点跟踪大基金纳入的光刻胶公司。

近期，师姐会看一下这些公司的基本面，剔除垃圾公司，只留下业绩稳健增长的优秀的、相关的公司。然后将其放入池中。从本周三开始，上述光刻胶企业都将被炒作。学姐分析完业绩后，就会大概知道哪些公司只是炒作，哪些公司有真正的实力。参与科技行业，一定要关注公司本身的实力。股价表现只是次要的。科技行业有很多有梦想的公司。业绩稳健的企业是大型基金和投资者的**标的。也许短期股价不如某只投机股，但至少我们可以睡得安稳觉。

光刻胶分析完毕，光刻机在哪里？

目前，世界**光刻机是荷兰ASML。这个大家都知道吧，哈哈哈哈。国内企业暂时不需要分析。

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