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深入研究音乐产业：龙头唱片盈利稳步提升，抢占产业链份额

1、音乐市场：2022年全球规模稳定，中国市场保持快速增长

（1）全球录制音乐市场：全球市场增速放缓，结构性向流媒体迁移

流媒体带动全球录制音乐市场呈U型复苏，2022年市场规模达到262亿美元。1999年至2014年，受实体唱片消费下降影响，全球录制音乐市场规模持续增长拒绝。 2015年以来，付费订阅流媒体实现快速增长，带动音乐市场逐步复苏。 2022年全球录制音乐市场规模将达到262亿美元，同比增长1%，2015年至2022年复合年增长率将达到9%。从类型来看，（1）（主要是CD、DVD等实体销售收入）2022年收入将达到46亿美元，同比下降8%，收入占比将从2019年的100%下降2000年到2022年为18%； （2）流媒体（以会员订阅制和免费用户广告变现为主要收入模式，主要代表平台包括，苹果、TME、网易云音乐等）收入达到175亿美元，同比-年增长4%，占收入的比例从2015年的19%增至2022年的67%； （3）数字下载（及其他，按单次下载收费，主要平台为Apple和Play）收入达9亿美元，同比下降18%，2004年以来其收入比重迅速上升（2%） ）和2013年（30%），然后逐渐回落，2022年占收入的3%； （四）演出权（表演者因在演出中使用音乐作品而支付的版税）收入达到25亿美元，同比增长4%，占收入的10%； （5）同步版权（音乐与电视剧、电影同步以及其他形式的媒体付费）收入达到6亿美元，同比增长20%，占收入的2%。

流媒体收入结构稳定，订阅收入占比超过70%，其余为广告收入。从流媒体收入构成来看，订阅收入占比从2019年的75%小幅下降至2022年的72%，仍保持较高比例。

2022年，北美将占全球录制音乐市场的40%以上，亚洲将占20%以上。从增速来看，发达国家和地区基本增长较为平稳，中国市场增速较为抢眼。根据IFPI报告，北美和亚洲贡献了全球录制音乐收入的41.6%和22.9%。从2022年营收同比增速来看，北美市场同比增长5%，亚洲市场同比增长15%。中国经济增速继续保持全球领先。 2022年，中国录制音乐市场同比增长28.4%。

中国音乐市场排名全球第五，未来五年数字音乐市场复合年增长率预计将达到7.3%。从国际唱片业联合会（IFPI）发布的全球音乐报告来看，中国音乐市场发展较为迅速。 2017年是全球第十大音乐市场，2022年将成为全球第五大音乐市场。据预测，中国数字音乐市场收入将从2022年的19亿美元增至2027年的27亿美元，复合增长率达7.3%，成为全球增长最快的音乐市场。

美国录制音乐市场收入连续七年增长，2022年总收入达到159亿美元，流媒体份额持续上升。从收入构成来看，流媒体仍然是**的增长动力，2022年占收入的84%；实体音乐近两年逐渐回暖，营收占比从2020年的9%提升至2022年的11%。

付费订阅服务占流媒体业务收入的77%。从流媒体收入结构来看，2022年付费订阅服务收入将达到102亿美元，同比增长8%，占流媒体业务收入的77%，其中有限订阅（受限于移动访问、目录可用性、产品功能或设备限制服务）收入为 11 亿美元。付费订阅用户数量持续上升，2022年达到9200万（不包括有限订阅），比2021年的8400万增长10%； 2022年ARPPU为100美元，同比下降2%。来自广告（例如广告支持等）的音乐收入将在 2022 年达到 18 亿美元，同比增长 6%。数字和定制广播收入（来自卫星广播和网络广播等服务的收入）将同比增长2%，至2022年达到12亿美元。

（2）中国音乐版权市场仍在增长，但增速有所放缓。

中国音乐版权市场规模持续扩大，但2022年增速放缓。根据中投咨询的数据，2017年中国音乐版权行业市场规模为33亿元，2021年将上升至129亿元。整体增长增速趋于放缓，但年复合增长率仍为41.1%；主要得益于中国政府对于版权保护的加强，自推出剑网行动以来，中国音乐盗版率已从2011年的95%下降到2021年的5%以下，数字流媒体平台崛起并成为主要购买者的音乐版权。

从产业链价值环节来看，内容提供商是音乐娱乐产业的核心资源，买断和授权是版权获取的两种主要方式。在音乐娱乐产业价值链中，拥有版权的内容提供商是核心资源，包括音乐创作者和版权服务提供商。音乐创作者是原创音乐内容的主要生产者，包括独立艺人、练习生、作词家和作曲家，主要的版权服务提供者是唱片公司。在中国的音乐版权行业中，音乐版权持有者（音乐创作者和版权服务商）一般将版权出售、授予或转让给其他版权服务商，以获取发行渠道的收入。在合作的形式上，版权服务商要么向版权人买断音乐版权，要么获得音乐许可然后授权给其他发行渠道，各方约定收益分成安排。音乐版权的价格由多种因素决定，例如艺术家的知名度、市场趋势、音乐作品的过往业绩和预期潜在受欢迎程度等。业内人士通常会参考知名音乐平台的排名和音乐版权的排名。音乐作品的流媒体数量决定了音乐作品的受欢迎程度。一般音乐平台排行榜前300名的音乐作品，每部作品的版权价格为30万元。其中，前100名音乐作品的版权价格每部在50万至150万元之间。

我国的音乐著作权主要包括三项权利：（1）音乐作品歌曲作者的权利，包括歌曲本身以及音乐和歌词； （二）录音录像制品制作者的权利，包括音乐的**录制权； (3) ) 表演者权利，主要是音乐作品的特定表演。音乐权利持有者可以通过许可音乐权利来赚取版税。

（三）梳理上游唱片公司竞争格局：海外集中、国内分散

从地区唱片市场集中度来看，主要表现为海外集中度高于中国大陆。

（1）欧美三大唱片公司（环球、索尼、华纳）是全球唱片公司。 2021年，三大唱片公司占据全球市场份额70%以上（以收入计）；三大唱片的艺人版权资源覆盖全球各地。涵盖欧美、日韩、中国版权，但公司每年的Best（销量贡献前十名的）仍然以欧美艺术家为主。

（2）日韩唱片市场也相对集中。在韩国，SM、JYP、YG是三大老牌品牌。 SM的Super、少女时代、EXO等，JYP的Girls、2PM、TWICE等，YG的等，都是韩国文化的领军人物。近年来，后起之秀HYBE也随着BTS一起迅速崛起。日本代表性唱片公司有Avex和Pony，两家公司签约艺人覆盖中国、日本、韩国等亚洲主要地区。

（3）港台地区唱片市场结构相对多元化，以滚石唱片、英皇娱乐、华研国际、福茂唱片等为首，相信音乐、寰亚唱片等中小型唱片公司次之。种子音乐。各公司的歌曲版权资源包括：滚石拥有罗大佑、李宗盛、周华健等的版权；英皇拥有陈奕迅、Twins、谢霆锋等版权；华研拥有SHE、Power Train、林雨佳等版权；福茂拥有王力宏、那英、范晓萱等歌手的歌曲版权，这些歌手都是华语乐坛的代表人物。

(4)内地唱片市场较为分散。太合音乐有薛之谦、许嵩、田馥甄等；摩登天空主要有说唱歌手和乐队；天语传媒有张杰、华晨宇、李宇春等；华谊兄弟有陈楚生、羽泉、张靓颖等；风华秋实有鹿晗、汪峰、黑豹乐队；乐华娱乐、哇哇哇、时代峰峻等以团体艺人为主；中小唱片公司也不少，它们共同形成了内地唱片市场参与者多但单一公司市场占有率低的格局。

(5)**音乐人独立工作室。此外，周杰伦、林俊杰、薛之谦等**歌手都选择开设自己的独立音乐工作室。

从全球来看，三大唱片公司在数字音乐市场的份额仍在稳步增长，而实体音乐市场的份额则有所下降。从全球数字音乐市场来看，环球音乐集团、索尼音乐、华纳音乐集团三大唱片公司一直占据着较大的市场份额，并且近年来有逐渐上升的趋势。 2021年三大唱片公司市场份额合计将达到74%，较2019年增长6.1%；环球音乐、索尼音乐、华纳音乐的市场份额分别为33%、23%、18%，较2019年分别增长1.5%、2.8%、1.8%。从全球实体音乐市场来看，独立唱片公司、唱片公司、音乐人正在逐步瓜分三大唱片公司的市场份额。独立唱片公司、厂牌和音乐人的市场份额从2011年的25%增长到2021年。三大唱片公司的市场份额从2013年的72%逐渐下降到2021年的57%。

从中国音乐版权市场份额来看，内地和国际唱片公司占据了半壁江山。中国音乐版权市场的参与者主要有四类：大陆音乐唱片公司、国际音乐唱片公司、港台音乐唱片公司、**艺人独立音乐工作室。据 数据显示，以销售收入统计的市场份额来看，2021年这四类公司将分别占据39%、33%、19%和9%。并受益于中国音乐娱乐的持续扩张随着市场的发展以及优质艺人发掘能力的提升，驰石咨询预计内地音乐唱片公司和内地**艺人独立音乐工作室的市场份额将持续提升。

中国音乐版权产业集中度不高，内地唱片公司相对较为分散。据驰石咨询统计，市场份额以音乐版权销售收入占比来衡量。从2021年中国400多家音乐唱片公司的市场份额来看，版权销售收入**、前三、前十的公司合计市场份额分别达到10.1%、24.1%和36.6%。从2021年中国大陆200多家音乐唱片公司市场份额来看，版权销售收入排名**、前三、前五的公司市场份额合计分别达到8.0%、11.7%、14.6%。总体而言，中国音乐版权行业的市场集中度不高，内地唱片公司的竞争格局较整体唱片公司更为分散。

2、唱片公司案例：龙头企业稳健增长，中小平台业绩波动较大

（1）风华秋实：代表了内地相对分散的单一唱片公司的现状。拥有个别**艺人资源，收入和利润波动较大。

执行团队经验丰富，三大业务板块优势互补。摇滚歌手李辉于2010年创立北京风华（上海风华前身），同年主办名为“绽放”的摇滚音乐节。两场演唱会吸引了超过45,000名观众，让风华秋实在摇滚界名声大噪。为自己起个名字。 2015年之前，风华秋实与汪峰、黑豹乐队签约。此时，他的影响力还仅限于行业内。自2015年鹿晗签约回国发展个人事业以来，他的音乐影响力逐渐扩大。风华秋实拥有一支经验丰富的管理团队，他们都在音乐娱乐行业工作了15至20年以上。公司业务以音乐版权授权及音乐录制为主，演唱会主办及制作、艺人经纪为辅。三个事业部相互支持、协同创造效益。

随着音乐库的多样化和不断扩大，制作的音乐也相对复杂。目前公司负责人有黑豹、徐明明、鹿晗、郝云、Hulu Boyz、刘诗、王若蕾、李思雨、Oh My Uncle、董又霖、杨勤松等11位音乐人，以及主要音乐主理艺人保持了6-8年的稳定合作关系。目前，公司音乐库共有音乐作品829首，较2018年底的332首增长近1.5倍。按照音乐流派划分，流行、摇滚、民谣、流行摇滚分别有578首、132首、74首。和 31 分别。其他有14种流派，包括混音、古典、民族、器乐和无伴奏音乐。按音乐作品类型来看，单曲数量最多为619首，视频和MV分别为127个和63个。公司自成立以来，制作的音乐作品共荣获17项奖项。例如，2021年鹿晗的《π》获得国际唱片业联合会白金唱片，2018年黑豹乐队的《本色》获得中华文化国际华语金曲奖。**乐队等等。

音乐版权授权和唱片业务是主要收入来源。风华秋实的主营业务分为三部分：（1）音乐版权授权及录制、（2）演唱会主持及制作、（3）艺人管理，其中音乐版权授权及录制是主要业务板块。从营收表现来看，2018年营收大幅下降，此后持续稳定复苏。 2019年收入为5561万元，较2018年的1亿元同比下降44.6%。这主要是由于旗下艺人鹿晗2019年没有举办大型演唱会，导致演唱会业务收入大幅下降，艺人参与商业活动整体减少。艺人经纪业务收入下降。 2020年，因与客户E签订新的**音乐合作协议，收入同比增长26.9%。2021年收入达8186万元，同比增长16.0%，主要由于与多个数字流媒体平台签署新的音乐许可协议以及增加艺术家对商业活动的参与。 22H1收入4224万元，同比增长176.9%，主要受鹿晗实体专辑销售以及短视频平台视频制作服务收入增加带动。

从三项业务的收入贡献来看，音乐版权授予和录音业务自2019年起成为公司**主导业务。2018年演唱会主持及制作贡献了大头收入，占总收入60%以上其中，音乐版权授予及唱片业务收入占比30.3%，艺人管理收入仅占9.2%。 2019年以来，音乐版权授予和唱片业务对营收的贡献大幅提升，占总营收的90%以上，2020年达到峰值97.5%，22H1也达到95.1%的高位。与此同时，演唱会主办及制作业务的收入占比大幅下降，仅低于5%。 2020年，疫情防控导致演唱会取消或改期。该业务没有产生任何收入，22H1 的收入占比仅为 1.7%。艺人经纪业务占收入比例不足10%，2021年贡献全年收入9.3%，22H1贡献3.2%。

1、授予音乐版权和唱片：目前最重要的收入来源，表现最稳定

版权授权及唱片收入增速放缓，但22H1收入增速明显回升。音乐版权授权和录音是公司的主要业务板块，可进一步细分为音乐版权授权和音乐/视频制作。从商业模式来看，前者主要通过音乐作品授权和收取版税获得收入，后者主要通过向客户提供音乐/视频制作服务并收取制作费获得收入。从营收表现来看，2019年至2021年音乐版权及唱片业务收入增速有所放缓，但22H1较21H1有明显增长。 2019年该业务营收为5056万元，较2018年的3044万元同比增长66.1%。随后营收增速放缓，到2021年同比增速仅为7.2%，营收7371万元。 22H1营收表现较为亮眼，同比增长186.0%，达到4019万元，主要受来自短视频平台客户的视频制作服务收入带动。从收入贡献来看，除2018年外，2019年以来，音乐版权及唱片业务收入占比均超过90%。 2021年全年为90.1%，22H1达到95.1%。是公司最稳定、最主要的收入来源。

音乐版权授予及录制业务主要分为两部分：（1）音乐版权授予业务，主要通过授权音乐作品和收取版税来获取收入。具体类型的音乐作品包括单曲、精选曲目、数字专辑、实体专辑和视频。下游客户包括数字流媒体平台、专辑制作公司、营销和广告公司等。最终客户包括观众和零售客户。 （2）音乐/视频制作业务，主要提供音乐/视频制作服务并收取制作费以获得收入。具体制作内容包括单曲、数字专辑和视频。下游客户包括数字流媒体平台、企业音乐家、唱片公司、商业企业、营销和广告机构，最终将音乐作品出售给观众和零售客户。

版权授权是音乐版权授权及唱片业务的主要收入来源，但收入贡献呈下降趋势。音乐著作权授予和录音业务可以进一步分为音乐著作权授予和音乐/视频制作。总体而言，音乐版权授予对该业务的主要收入贡献较大，但2018年，音乐版权授予的收入贡献呈现下降趋势。 ，而音乐/视频制作的收入贡献则呈上升趋势。 2018年，音乐版权授权收入为3044.4万元，占该业务总收入的100%。此后，虽然收入**值持续上升，2021年达到6016万元，但收入贡献却趋于下降。该业务收入占比为81.6%，22H1下降至48.3%。在收入贡献方面首次被音乐/视频制作超越。音乐/电影制作在2018年没有产生任何收入，但此后无论是收入的**值还是贡献收入的比例都呈现上升趋势。到2021年，将实现收入1354.8万元，占该业务总收入的18.4%。 22H1，受益于为短视频客户提供视频制作服务，实现收入2076.5万元，对该业务收入的贡献提升至51.7%。

自制音乐作品的版权归本公司所有。音乐作品的制作包括作词、作曲、表演以及三者的结合。自制音乐作品分为两类：（1）公司发起的音乐作品，公司在制作音乐作品前，会先取得作词、作曲、演奏者的版权或许可；音乐作品制作完成后，公司将成为该音乐作品的**著作权人，参与创作的作词、作曲、编剧、导演、摄影师或其他创作者享有著作权和报酬权。 (2) 对于客户委托创作的音乐作品，版权一般属于客户，但公司可以在事先获得客户同意后使用或许可其他方使用该音乐作品。

购买的音乐作品的版权有所不同。购买的音乐作品也分为两类：（1）对于公司授权的音乐作品，版权仍属于其他第三方。公司向第三方支付一定的佣金以获得音乐作品的许可，然后将许可的音乐作品授权给数字流媒体平台以获得收入。 （2）对于直接购买版权的音乐作品，公司向第三方支付一次性费用后，版权归公司所有，公司可以不受任何限制地使用和许可该音乐作品。

数字流媒体平台是音乐版权授权业务的**客户。授予音乐版权业务的下游客户主要有四类：数字流媒体平台、专辑制作公司、营销和广告公司等。从不同类别客户对版权授权的收入贡献来看，数字流媒体平台是**的客户，2018年至2021年为音乐版权授权业务贡献了90%以上的收入。2018年，数字流媒体平台产生的版权授权收入数字流媒体平台版权授权收入2765.2万元，占总版权授权收入的90.8%。此后，所产生收入的**值和收入贡献率持续增加。 2021年，版权授权收入将继续增长。出境业务收入贡献率达到94.7%，但22H1占比较21H1有所下降。 2018年至2021年，其他类别客户的收入贡献较小，但22H1，专辑制作公司产生的版权授权收入为900.8万元，占总版权授权收入的46.4%。

数字流媒体平台授予音乐版权的定价模式主要包括以下几种： （1）**保证费：根据客户的品类、规模、策略及合作潜力，与客户协商确定**保证费金额。商业 。 （2）收益分成安排，和/或（3）关键绩效指标收入：基于是否达到关键绩效指标（例如新音乐作品的数量）以及音乐作品在平台上的表现（例如下载数量、最终用户播放/使用音乐的数量）收取额外的版税。

公司与数字流媒体平台签订的许可费安排：会规定多项关键绩效指标，或要求在合同期内增加一定数量的音乐作品（如客户X中新增150首音乐作品）合同，客户Y合同中的200首新音乐作品），从而激励公司生产和获取更多优质音乐作品。音乐作品数量和流媒体数量的增加可以增加公司向更多商业实体授权版权并与更多数字流媒体平台签订长期版权授权合同的可能性。

2021年以来自制音乐平均成本大幅下降，2018-22H1自制音乐作品平均制作成本为38000-元，按自制音乐作品总制作成本除以数量计算年度自制音乐作品。总制作成本包括直接归属于自制音乐作品的其他无形资产。转让、营销和宣传费用等制作成本以及自制音乐作品的数量不包括录制和复制的音乐作品。每首自制音乐作品的平均成本从2018年的17.8万元上升到2020年的21.2万元，随后大幅下降，2021年降至10.9万元，22H1仅为3.8万元。

多年来，外包音乐作品的盈利能力变化很大。音乐版权授予的收入和成本按照自制和购买的音乐作品进行划分。盈利能力方面，2018-22H1自制音乐作品直接成本占收入10.3-20.7%，外购音乐作品直接成本占收入10.3-20.7%。成本占收入的比例为1.3-27.9%。 2018年和22H1自制音乐作品的盈利能力较低，直接成本占收入的比例分别为19.8%和20.7%。这主要是由于选定曲目的非固定**保证许可费贡献的收入比例较高，导致支付给艺术家的收入比例较高。成本就比较多了。 2020年和22H1外包音乐作品的盈利能力较低，直接成本分别占收入的27.9%和21.5%。这主要是由于以较高的分成比例向音乐版权代理商购买高流量的音乐作品，导致版权授权收入占比下降，22H1因购买更多音乐作品而导致版权摊销增加。

购买的音乐作品实现了较好的盈亏平衡。外包音乐作品按照购买方式分为三类：预付款分成收益购买的版权、不预付款分成收益购买的版权、买断版权，其中第二类不适合用于盈亏平衡分析。盈亏平衡期是指音乐作品产生的收入完全覆盖其购买成本或预付款所需的时间。公司于2020年开始采购音乐作品，2020年、2021年和22H1实现盈亏平衡的音乐作品平均盈亏平衡期分别为6个月、6个月和1个月。截至22H1，公司采购的音乐作品大部分已实现盈亏平衡。其中，2020年购买的13首音乐作品已实现盈亏平衡。 2021年和22H1购买的212首和61首音乐作品中，分别有186首和54首收支平衡。

2. 演唱会组织和制作：2019年后萎缩

音乐会主持和制作业务包括音乐会主持和音乐会制作。在2018-22H1，该公司分别主持并制作了27、27、0、2和0的音乐会，表演或活动。 （1）音乐会主持。业务内容：监督并负责整个音乐会过程，包括娱乐内容的创建，获得音乐会主管当局的许可，招聘艺术家和其他表演者，获得音乐会场所，音乐安排，舞蹈，舞蹈和技术制作安排，并制定宣传以及与票务机构的营销计划，售票安排。收入来源包括音乐会门票销售；广告公司的广告收入和音乐会赞助商的赞助收入；与音乐会相关产品的销售收入；以及授予音乐会视频版权和音乐版权的收入。主要成就：2018-22H1在中国共有29场音乐会和活动。 （2）音乐会制作。业务内容：向客户（音乐会，活动或商业企业的组织者）提供音乐会和活动生产服务，包括技术和后勤安排，例如舞台，照明，声音和特殊效果，编排，化妆；管理和运营服务，例如安全，场地管理和住宿；为领先的艺术家，音乐家和舞者等安排表演，音乐选择，服装和道具等。收入来源：向客户收取固定费用的服务收入。

音乐会收入在2019年暴跌，此后的收入一直在较低的水平上徘徊。音乐会主持和制作业务的收入主要来自音乐会门票销售，音乐会制作收入，音乐会赞助收入和与音乐会相关的产品收入。就收入绩效而言，2018年，该业务的收入达到6007.7万元人民币，贡献了60.5％的总收入。但是，在2019年，该业务的收入显示出悬崖状的下降，同比下降了97.0％，只有180.6万元。从那时起，它一直在低水平上徘徊。 2019年收入急剧下降的主要原因是，由于日程安排问题，其艺术家Lu Han没有举行音乐会，并且由于节日期间的表演和商业活动的行政批准更严格，大规模音乐会的数量减少了。在2020年，由于流行病，没有举行音乐会，该业务的收入下降到0；在22h1受到去年同期低基础影响的影响，音乐会收入迅速增长。自2019年以来，音乐会主持和生产业务对收入的贡献不到5％。在2021年，收入比例仅为0.6％，在22H1中，收入比例将为1.7％。

3.艺术家管理：受艺术家的繁荣影响，波动很大。

艺术家管理业务的内容主要是经纪业务。艺术家分为现任音乐艺术家和实习艺术家。与当前的音乐艺术家签订两种类型的合同：（1）**全包合同，包括音乐和表演艺术商业服务，通常不少于四年； （2）**音乐合同，仅包括音乐商业服务。与实习艺术家签署的合同：一项**全包合同，合同期限不少于10年。收入来源：根据收入共享安排提供艺术家管理服务的收入，主要来自艺术家参与的商业活动，广告活动和电视/在线计划。主要成就：18-21H1，共有15位音乐艺术家和10位学员艺术家；截至目前，管理了11位音乐艺术家和10位实习艺术家。当前的大多数音乐艺术家都有创作音乐和歌词的能力，并在该行业中赢得了一定的声誉。

从2018年到2020年，艺术家管理收入继续下降，收入在2021年获得了大幅收益。艺术家管理业务的收入主要来自提供艺术家管理服务的收入份额。该公司签署了与艺术家的**全包合同，安排艺术家参加商业活动或电视网络计划，并吸引一定比例的收入作为提供服务的回报。从收入绩效的角度来看，艺术家管理业务收入从2018年到2020年继续下降，但下降速度减慢，在2021年实现了巨大的正增长，并且在22H1的稳定绩效。 2019年，该业务的收入为3239万元人民币，从去年同期的9.85亿元人民币降低了64.7％。这主要是由于艺术家的日程安排问题，这导致商业活动，广告活动和电视网络计划的数量大幅减少。2019年，与上一年相比，只有52个。去年的同一时期是90。2020年由于流行病，其艺术家参与的活动和表演数量进一步降至29，收入继续下降，下降了44.6％。 2021年的收入为76.36亿元人民币，同比增长325.2％，这主要是由于放宽流行病控制措施以及在其艺术家Zhang Zhang Zhang Zhang参与参与广告活动的增加而增加的收入增加。 “克服麻烦的兄弟”电视网络程序。 22H1收入增长的37.2％也是由张Qi的绩效费的增加所驱动的。在收入贡献方面，艺术家管理业务的收入贡献不到10％，在2021年达到9.3％，在22H1中降至3.2％。

五个**客户的集中度相对较高，对**客户的依赖程度也有所下降。与 的三个业务相对应的客户不同。一般而言，公司的客户集中度相对较高。 2019年，该集团五个**客户的收入占总收入的80％以上。 2019年，五个**客户的收入达到了3600万元人民币，占总收入的86.3％，而2018年仅占35.9％。此后，客户的集中度仍然很高，达到了高峰2020年93.3％，贡献了6590万元。在收入方面，五个**客户的收入在22H1中占92.9％。从**的客户X在记录期间贡献的收入比例来看，该公司对客户的依赖性仅为26.2％。从那时起，客户X贡献的收入比例一直在下降，在22H1中仅达到4.9％。

五个主要供应商之间的集中程度相对较高，对**供应商的依赖程度也有所下降。 的供应商主要包括音乐版权所有者，现有音乐艺术家，其他艺术家和表演者，音乐创建者，音乐制作公司，音乐会计划和制作服务公司，技术人员和场地运营商。一般而言，公司的供应商高度集中。 2018年，该集团五个**供应商的采购成本占了总采购成本的60％以上。在2018年，该比例为60.6％，2019年急剧上升至88.1％，然后对五个主要供应商的依赖逐渐下降，但在22H1中再次上升至98.5％的峰值。从**的供应商Luhan Group的采购成本比例到总采购成本，对Luhan集团的依赖程度表明，首先上升然后下降的趋势。 Luhan Group的采购成本在2018年占35.8％，2019年达到46.1％，然后在22H1下降到9.2％。

在收入结构方面，公司对单个艺术家的版权收入有一定的依赖。 2018年，该公司对艺术家卢汉（Lu Han）在收入方面产生的版权收入有一定的依赖。 2019年，Lu Han集团的音乐版权和记录收入为148.57亿元，占公司总收入的25.5％。 ％，这是2018年至22H1的峰值。在2020年和2021年，该公司对Lu Han的依赖性下降，其版权赠款收入分别占21.2％和9.3％。但是，在22H1中，卢汉（Lu Han）贡献的版权收入比例再次上升到1/4以上。

（2） ：台湾领先的艺术家资源唱片公司的代表，其收入近年来下降。

业务运营是多元化的，管理层具有深厚的资格。 Music是一家综合娱乐公司，拥有广泛的业务运营。它的业务涵盖了流行音乐，版权许可和艺术家绩效管理的生产和分发。 音乐的前身是上海唱片。上海音乐集团的子公司 收购了上海记录后，1999年，上香格阿唱片公司的前董事长Lu 于同年创立了一家新企业。 1999年5月，华为Music Co.，Ltd.该公司成立并更名。 2001年9月，它被正式命名为“ Music Co.，Ltd.”。从那时起，华扬音乐逐渐发展成为台湾**的唱片公司之一，并享有“天塔安宫”的声誉。该公司的管理层从事录音行业已有20多年的历史，并且具有丰富的行业经验。他们有关于艺术家和音乐产品计划的知识。在2003年8月加入之前，总经理He 担任 的外交部。总监，以及BMG国际记录大中国的高级市场总监兼副总经理Shi 在之前担任EMI 的A＆R经理。

它具有许多著名中国歌手的版权资源。根据该公司的****， Music目前拥有18位合同的艺术家，包括 Train，Lin ，Feier Band，Yu Kewei等。以前签过的艺术家包括她/Tian ，，Xin Band和其他知名艺术家。即使与艺术家的合同被终止， Music Music仍然拥有该组名称的商标权和歌曲的版权。自成立以来，她的艺术家和音乐作品由她和Power Train等许多奖项颁发，分别获得了第14和16号金色旋律奖**公司奖，Lin Yijia和Tian 赢得了这张专辑的许多金奖。

总收入减少了，版权授权业务已成为主要收入来源。在过去的10年中，该公司的收入首先显示，然后下降。随着2018年的流域，该公司的收入在2018年之前持续上升。2016年，一年的增长率达到55.3％。2018年NT 177亿美元； 2018年之后，该公司的收入继续下降，下降幅度不断扩大。在19、20和21中，收入分别下降了11.6％，22.3％和28.2％。 2021年的总收入仅为NT 8.4亿美元，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年，低于2013年低于2013年的2013年，该2013低于2013年，低于2013年，低于2013年。总收入。 2022年，该公司的收入获得了7.3％的增长。 2021年收入的下降显着归功于流行病预防和控制政策的收紧，这导致其艺术家未能参加各种公共娱乐活动。计划中的音乐会被推迟了，重叠的版权授权业务收入在很大程度上下降了。 2022年，艺术家的离线活动恢复了，表演艺术经纪的收入增长促使了总收入。从公司三项业务收入的贡献来看，版权授权业务取代了表演艺术经纪业务的艺术家作为公司的主要收入来源。自2017年以来，版权授权收入的比例迅速上升，从2017年的24.5％增加到2021年的83.7％，2022年的74.9％和22q4的比例下降了7.5pct，至68.5％的年龄；艺人表演代理人的收入从2017年的72.1％迅速下降到2021年的15.6％，在2022年上涨至23.2％，而22q4上升了3.9pct，至27.5％的年龄。物理音乐专辑的收入贡献低于5％。

1。版权授权业务：尽管近年来它已经下降，但基本磁盘相对稳定。这是公司最重要的收入来源。

版权授权收入首先增加，并逐渐成为公司的领先业务。版权授权包括数字音乐下载和视听作品授权。从收入绩效的角度来看，授权的业务收入在2020年的部门线上显示了首先上升然后下降的趋势。 2013年，版权授权收入为NT 2.3亿美元，或者受益于中国音乐的盗版和数字流媒体平台的兴起。从那以后，授权业务收入在2020年上涨至NT 9.7亿美元。其中，2018年的一年增加到94.1％； 21年零22年可能会受到对流行病的预防和控制的负面影响。版权授权收入也略微下降了1.4％ - 年龄。从收入贡献的角度来看，版权授权已逐渐成为公司的领先业务，授权收入的比例占公司总收入的比例从2013年的24.0％上升到2021年的83.7％，而在2022年，它下降了至74.9％。

2。表演艺术经纪的艺术家：受流行影响的波动性更大

艺术家机构的收入首先上升，总收入的比例显着下降。表演代理活动主要包括广告代言，商业表演，音乐会和戏剧表演，从收入表现的角度来看，艺术家表演艺术经纪人的表演从2013年的NT 6.6亿新元提高到2016年NT的11.6亿美元到2021年，NT仅1.3亿美元，即2020年，流行病预防和控制流行的影响下降了67.3％。在2022年，它可能受益于去年流行病的预防和控制政策以及同期的下层基础。 1/3。从收入贡献的角度来看，2013 - 2017年表演艺术经纪业务的收入比例相对稳定。该比率已从2017年的72.1大大降低到56.6pct，至2020年的低点15.5％。2022年略微上升至23.2％，而22q4也上升到27.5％。

3。物理音乐产品：降低收入的贡献比例

物理产品的收入显着下降，收入贡献的比例继续降低。物理音乐产品主要包括CD，VCD和DVD等物理记录。下游客户主要基于主要的记录行为。从收入绩效的角度来看，2018年作为分界线，物理音乐产品的收入从2013年的NT 5808万美元波动，到2018年NT 6174.5万$ 6174.5万的高峰；在2019年，物理产品的收入下降了，悬崖型下降下降，一年一年下降了86.8％，至8068万美元，2021年流行病的影响进一步下降到NT的低点63.87亿美元；由于去年同期的低基础以及流行病预防和控制的放松，物理产品收入的收入增长了158.9％ - 年龄，22q4 22q4 22q4 22q4 816.2％ - 年龄 - 年龄。从收入贡献的角度来看，物理音乐产品业务对总收入的贡献较低，基本上低于5％。 2019年，物理产品收入的比例占0.5％，2022年上升到1.8％。 22q4这个比率为4.1％。

客户集中度已大大提高。该公司从2013 - 2021年披露的重要客户数量有所不同，每年的**，第二和第三个客户可能会改变。从**客户的收入贡献的角度来看，其收入比例与总收入的比例从2013年的9％上升到2020年的61％，下降到2021年的46％；从2014 - 2021年来看，从前两个主要客户的收入贡献来看，**大客户的总收入总计收入总收入从2014年的26％增加到2020年的63％ 2021年的3PCT下降至60％。总体而言，客户集中度已显示出向上的趋势。

该公司在娱乐行业的业务和业务形式具有强大的整合能力。在制造业方面，该公司拥有完整的研发技术，生产能力和营销策略。它是行业中重要的价值集成商和价值创造者。

（1）具有保留艺术家的能力强。艺术家是流行音乐行业中最重要的资产之一。它的品牌形象和附加价值是收入的主要来源。从主观上讲，公司的艺术家主要是从新移民中选择的，并根据艺术家的特征量身定制的专业计划。艺术家和公司具有长期的信任关系积累。合同到期后的费率较低。客观上，公司的代理经纪部门受到高度重视，并且具有许多下游资源。该部门整合了许多人力和物质资源，以帮助艺术家开放该国，并掌握许多具有许多长期合作和品牌声誉的客户，以扩大公司的艺术家并扩大更多。执行更多机会，如果艺术家无法获得更广泛的表现阶段，则可以有效地减少工作的原因。由于主要和客观的优势， Music是该行业中为数不多的与艺术家签订完整合同的公司之一，也就是说，它具有艺术家的代理和记录合同，这反映了这一合同公司对艺术家的能力和信任。

（2）创纪录生产的创意来源丰富而多样。流行音乐的制作需要许多概念的创造才能。在内部，公司的生产和规划部门有许多经验丰富的员工。在外部，他们继续寻求与工业连锁店上游和下游合作伙伴的完全合作。在种植了各种产品和营销概念之后，实施了创意概念并构建了商业模型。此外，该公司还签署了许多**词曲作者，同时，通过年度常规歌词创作竞赛，寻找潜在的歌词创意才能成为该公司的**作家。

（3）布局涵盖了所有中国和海外地区。 Music在新加坡和马来西亚拥有一个子公司，并在新加坡，马来西亚，中国大陆，香港，中国，澳门，中国，中国，美国和其他地区都有亲密的商业伙伴。并为公司艺术家争取更多的表演机会。

该公司积极探索与流媒体平台的合作。近年来，流媒体平台发展迅速，流媒体媒体平台的版权授权收入逐渐成为上游唱片公司的主要收入来源。 Music分别于2018年3月和2021年3月与中国的两个主要在线音乐平台进行了战略合作，并授予公司歌曲，录音和视听作品的公共传播权，并向公司和公司授予。在18年和19年初结束时，它间接获得了0.21％的云音乐（在22日结束时数据），并将业务布局进一步扩展到工业链的下游。

（3）全球音乐：全球唱片行业的领导

全球**的唱片公司继续发现音乐才华。 1934年，英国DICA记录在美国建立了一个分支机构。 1962年，MCA与Dika合并，松下以65.9亿美元的价格收购了MCA公司。股份的百分比； 1996年，该公司更名为“ Co.，Ltd.”，其音乐商业部门更名为“全球音乐集团”。 1998年，SIG集团在1999年收购了Pokémon，并于1999年与 Music Group合并。2000年，收购Siege Group的收购完成了，2004年，全球音乐集团从全球工作室分为独立公司。 2006年，1亿欧元的价格获得了BMG音乐出版物； 2011年，EMI以12亿英镑的价格将其唱片唱片业务卖给了环球音乐；全球音乐于2021年在荷兰的阿姆斯特丹交易所上市。全球音乐集团开发了录制音乐，版权管理，授权的商品销售和视听内容，并具有丰富的管理经验，并不断增强长期增长的能力。该公司的董事长兼首席执行官爵士于1986年加入全球音乐，启动了英国政治音乐版权公司。***UMG成功地收购了EMI的录制音乐资产，并与许多全球明星签署并合作，包括Abba，Jay Z，Elton John和Katy Perry等。

有了跨平台的全球艺术家，版权音乐图书馆音乐作品将近400万。全球音乐拥有本年度全球音乐家的前五名，世界前5名，世界前五名音乐家中的4名，以及美国十大专辑中的7张。 UMG的唱片艺术家包括主要的全球超级明星。在中国音乐界，全球音乐签署了Cai ，Sun Yanzi，Wu ，Eason Chan和其他歌手。在国际音乐界，全球音乐有Swift，Abba和其他艺术家。 ，Mayer，Alice Sara Ott等。根据全球音乐招股说明书的说法，UMG拥有近400万首歌曲。

全球音乐在2022年达到了103.4亿欧元的营业收入，一年增长了22％。主要是因为音乐（录制音乐），音乐（音乐版权）以及其他（机械复制和其他）部门已经实现了双重数量的增长。从业务的角度来看，2022年的音乐收入比例占77％，从2021年的80％下降了3PCT；音乐版权收入的比例占17％，从2021年的16％增加了2PCT； 2021年4％增加了2PCT。

2022年，音乐收入（唱片音乐）达到79.37亿欧元，一年增长了16％。 UMG的唱片音乐业务主要包括艺术家的发现和发展，以及相关的营销，促销，发行，销售和音乐产品的许可。促进数字订阅收入的增长，2022年录制音乐（唱片音乐）的收入增长了16％，一年至79.37亿欧元。在业务方面，数字音乐的年份增长了18％，一年，数字音乐收入的比例不断增加。在2022年，它达到了71％。 UMG与数字音乐服务公司签署了许可协议，以便他们的音乐和视听内容可以是数字格式（例如流媒体媒体（例如流媒体访问）访问；物理音乐收入的比例正在下降，达到15％。 2022。UMG物理产品（主要是CD，乙烯基，DVD和Blu -Ray碟片）通过各种零售和批发渠道出售。

2022年，Yile的版权收入为17.99亿欧元，年龄增长了35％，这主要是由于订阅和流媒体收入的持续增长以及同步权利和绩效收入的收回。该公司的音乐版权主要负责UMPG，该公司获得并管理音乐作品（而不是录制），并授权使用音乐作品用于录制，电影，电视，广告，广告，视频游戏，音乐会，音乐会和其他公众表演。 2022年，机械复制和其他收入为6.18亿欧元，一年增长了78％。它主要受益于2021年第四季度之后的现场巡回演出的回归。机械复制和其他企业主要负责公司。该公司使用UMG的全球网络为客户提供诸如销售，授权，品牌推广，市场营销，电子商务和创意资源之类的服务，并为世界各地的粉丝提供文化和零售体验。

（4）索尼音乐：深入培养艺术家的挖掘和培训，录制音乐业务以保持高速增长

投资合并和收购是主要发展路线。索尼音乐的历史可以追溯到1888年的哥伦比亚唱片。 1938年，它被子公司哥伦比亚广播公司收购。电影和音乐部使CBS/Sony完全成为索尼音乐系，并更名为Sony Music。 2004年，索尼音乐和音乐集团音乐部BMG音乐融合了索尼·贝塔斯曼（Sony ）音乐娱乐公司，占每股50％。 2008年，索尼宣布收购50％的索尼·贝塔斯曼（Sony ），索尼·贝塔斯曼（Sony ）持有面食。在这一点上，索尼·贝塔斯曼（Sony ）已成为美国的100％子公司，并返回了“索尼音乐公司（SMEI））的原始名称。2012年，EMI集团破产，索尼音乐（Sony Music）投资了40％的股权。在2018年，索尼音乐公司以22亿美元的价格以22亿美元的价格从他们的手中获取60％的EMI权益23亿美元在其黑社会下扩展。挖掘和发展音乐艺术家，并积极投资组成三个主要业务：音乐（录制音乐），音乐（音乐版权）和媒体和（视觉媒体和平台）。国家。 ％至18亿美元。

艺术家的发掘和培训坚持要成为最接近艺术家和词曲作者的公司。索尼音乐专注于支持艺术家和词曲作者的创造力，通过独立标签为独立音乐家提供各种支持，而Awal提供音乐制作和发行服务；此外，索尼在全球范围内，全球各种分销商合作扩大音乐家的影响力。在中国音乐界，除了与Jolin Tsai，Alin，Huang ，Yan Yalun和其他有力的歌手签订合同外，Sony Music还致力于培养诸如Zheng ，，，Liu Renyu等新兴艺术家。在欧美音乐场景中，索尼音乐拥有**艺术家资源，例如é，阿黛尔。在日语和韩国音乐界，索尼音乐拥有江迪·丹尼尔，米卡·米卡，乌塔达和丽莎等艺术家资源。

大幅增加，记录音乐收入的比例增加。 2021年，索尼音乐的营业收入达到1.1万亿日元，去年同期增长了19％。它主要受益于从录制音乐和音乐发行的收入，以及订阅流媒体和广告的流媒体服务收入的增加。从收入的角度来看，记录的音乐收入在2021年占61％，从2020年的56％增加了56％；音乐发行收入占18％，从2020年的17％增加了1PCT； ％，从2020年的27％降低了6PCT。

2021年，音乐收入的记录达到了668.7亿日元，增长了30％ - 一年。索尼记录音乐收入包括物理和数字录制音乐的收入以及艺术家现场表演的收入。 SME主要从事全球唱片音乐的开发，生产，营销和分发。 SMEJ专注于日本市场。录制音乐和音乐视频。受益于流媒体收入的增长，2021年音乐收入的记录增加了30％，一年至6687.8亿日元。就次企业而言，流媒体收入的比例持续增加，2021年达到69％，从2018年的53％增加了16PCT。

2021年，Yinle版权收入达到2003.4亿日元，一年一年增长了28％。索尼音乐版权业务主要负责总部位于美国的SMP。该公司管理并许可音乐，营销和促进音乐作品的音乐以及收取版本税或费用。 2021年，视觉媒体和平台的收入达到亿日元，年龄降低了9％。 media and are by SMEJ, and of and game , as well as for music and .

(5) Music: Re -, the of the , to A & R

After "-being sold--re-", Music fell to the of . Music is the third in the world ( to ), and (Music) and Music (MUSIC). Its can be back to the two in the 19th . Since 1967, at home and have been since 1967, , , ERATO , , , China Fei , etc. Music has its . , in 2004, in order to the group , was sold to the Group in order to the of the group. In 2005, the was . In 2011 US are . The 's has its own . The CEO has more than 30 years of in and has as an of a of to the music CEO MAX for more than 20 years in the and under their . The has a of many times.

has a of . from the of Music's , KynCl, the CEO, was as the CBO, the and of the of , , and media . the work , the media were for the first time. The rich work in the field of media Kyncl. When the 's and , he could focus on core and seek long -term . The also have more work with the post. Music's CEO MAX has led the for 9 years. , such as Amy, Lana Del Rey, Mark, etc.

Music has high - , and more than 1 music music works. In China, Music three times to win the "Top Ten Songs Most Star Award" Yang , the best male Xiao of the , and Li , a pop male . In and the , there are super stars such as ED, Bruno Mars, Bublé, Cardi B, Kelly. In Japan and South Korea, there are 地 ク ロ, AB6IX, あ い みょ ん, and other . to Music in 2022, the has more than 100,000 nouns and , with more than 1 music works.

The 's , and the of music 80%. From the of , the 's was in 2010-2015, with in 11 years, 12 and 15 years. The 's total from 2.99 US in 2021 to US $ 2.97 in 2015. Since 2016, the has a good trend, for 2020, The year -on -year rate of the years is above 10%, from US $ 2.97 in 2015 rose all the way to US $ 5.92 in 2022, . From the of the of the two , the of the of the music and music for a of the 's total . Among them, music is the main of . music for 82.3% of 2010 It rose to 83.9%in 2022, and the of music for 18.6%in 2010 to 16.2%in 2022.

1. music

Music's of , as well as , , , sales and to the music by these , and the all the of the music value chain. In the , music is two major (and), an group (music group), a (Rhino), and a of other (Big Beat, East West, East Westo, East Westo FFRR ,,,,,, ', and music). the , Music has music many and . The is to that in the , and , , sales, and of their music. In a small , the will with a third -party to grant its right to and sell music.

The for music are: (1) Wea Corp., sell music and video to and ; (2) ADA, sell label to and ; (3) and joint . The main sales are: (1) ( music ); (2) e - ( music ), ,, etc.; (3) media ( music ), , Apple ,,,, Music Group, etc. (4) Radio ( music ), Radio, et al. (5) ( music ), Apple, Play, etc. In to the above , Music and some have an right to them with such as tour , and , to the of brand and long -term with .

From the of , media is also the main force for the 's music . In the music , music from US $ 710 in 2010 to US $ 3.31 in 2022. From the more data in 2017, the is by media , 18 Year, 19 years and 21 The rate of media 29.1%, 22.9%, and 23.7%, , and rose from US $ 1.34 in 2017 to US $ 3.16 in 2022, more than in 5 years. & other in music , and the of music has shown a trend. & other from US $ 350 in 2017 to 2022 The $ 150 , for 2022, has a of about 20%; music has from US $ 1.30 in 2010 to only $ 560 in 2022, of which 2020 fell to a low of 430 US . It has been up in 21 years and 22 years. The from and andan trend. From 2010 to 2022, the from US $ 220 to US $ 330 , and the 's from US $ 230 to $ 770 .

2. Music

Music is an . music , it on , , and of of songs. The use of the use of the song and song works. Music is out MUSIC, which is the owner and of the 's music works.

There are 5 of music : (1) , and the of the song and song works is for taxes and fees, TV or , live in the , etc. From the that works to the music , they , media , , and other music ; DVD, vinyl , etc. For , in the , it is to pay the use fee for each 9.1 cents of the of music ; The of games, toys or other novel items, etc.; (5) , such as the and fees are on the songs.

music is the main of music . In the of music , the music has to at a rate at a high speed since the 97 US in 2014. By 2022, the 560 US , for the of the total 2014 from 2014. The 3.2%rose to 9.5%in 2022; the also from US $ 59 in 2010 to $ 170 in 2022. The of and has . From 2010-2022, from US $ 100 to $ 50 . from US $ 210 to US $ 160 . Other much. In terms of , by 2022, for (9.5%), the has less to total .

The of large is , Apple to the . 2018, Music had only one big . Since 2018, it has been added, and the of large ' is about 15%. Since 2017, the has , and its ratio has to . In 2019, Apple to the 's , and 17%of by 2022; From 14%in 2017 to 11%in 2022.

Music A & R ( and track) : (1) The 's A & R team is . At , the 's music has a of music . to the A & R team can into and , , and when the new works, it can be used for it for it. andto the sales . (2) Local A & R is the key . Music is by and . IFPI show that the best - in are local . The has built for and in more than 70 the world. It has a huge by a of , , third by , and to the of the local and local music , at the same time, local music works, sign local and , and the of . (3) to A & R . In 2018, the . By the early of media, and tour data , it the of the A & R team to and sign and sign high - and . In , the also about ' to the new album these means, so as to carry out for and .

3. The of self -made music on the

The of the music is king, and the has its own . The is the core of the music . The high cost is a faced by the music . For media , it is not to the party of only , but the to the upper of the chain, or it is the long -term . On the one hand, self -made will the core of the , and it is the key to in the of large . On the other hand, self -made will feed the , so as to more fees and users' . to the , the of the 's self -made is: (1) the end users, has user data , and user with its .可能性。 (2) The is self -made, which is to up and of the chain for one -stop and . This model can with more help in and .

The of the 's self - lies in: (1) This model of the chain makes the the of the , or it will be by it, and the the is 。 (2) The needs to bear the cost of self -made , or the risk of not input and . In , the music has the of . The ideas of are , and only the and new media are as for and sales. This push song has not to the era of . of the and more of user needs, media can make more , and and of music works, the songs reach the users to the .

(1) Cloud Music: Music +

The of Cloud Music on its own is in the three : self -made music , , and of music .

1. music

The of Yun Music on music in 22 years has . Based on the as the for the of self -made , to the year -end by Cloud Music in 21 years and 22 years, there are 6 music in 21 years, of which 2 are self - and 4 non -self -; In 22 years, there were 14 music , 12 self -made, 2 non -, and the of self -made music was to the same last year. From the of , music are for and Xiyu . In 22 years, the two have 7 and 3 of 12 . Cloud Music Music Music Plan has also good . The "Love Notes" plan in 21 years and 8 young bands re - the Hong Kong and 's songs. The total of 8 songs of this album 250 + at the end of 21 years, with a total of 7 +, and the total the total of 400 of+, among the top 3 on the list, hot song list and the new song list; 22 years of film and music " Salt Land" film with music, the and depth of music and depth of music It also from users.

2. mode

The built -in is for the , the Cloud and Lab.

(1) : the music and short video , the of the "song - song - - " music , the value of music. The has music IP " ", which sings for to to music. 100 -level , high - , gold medal , , long -term long -term , etc. The songs by the : " Time and Space", " ", "", "He is just ", "Do you miss your voice", "Will it", "Will", " Songs "and so on.

(2) Cloud : to the "Yun Yinle" songs with as the core, rely on huge young user data and high - to and tap the - style of the , high -mouth music and Songs. The songs by the Cloud : "I still miss you", "", "", " on Love", "Kamen Dance", "He cares", "" Tea (Heart ) “等等。

(3) LAB: Focus on the of works and music new stars. By high - works+ to sing, the lap of songs and the of music . For all ( , , and MCN ), is . In terms of , the